2月10日，令嫒药业（600479）通告两笔总价超 6亿元 的收购，辨别为：一是收购令嫒湘江药业28.92%股权（来自株洲国投、列国康泰）；二是收购令嫒合力药业68.00%股权（来自株洲国投和21名天然人）。

　　两家企业均为令嫒药业控股子公司，厉重任任西药营业。贸易落成后，令嫒药业的持股比例将辨别提拔至 79.92% 和 100%。此次收购厉重通过 8.77元/股的定向增发 落成，根基不涉及现金付出。然而，该增发价值比令嫒药业目今股价低 近20%，激励商场顾虑，2月12日令嫒药业股价下跌1.33%，血本商场响应淡漠。

　　假使令嫒药业透露，此次贸易有帮于提拔归属于上市公司股东的权柄，并加强上市公司的节余本领，但因为 股份增发导致股东权柄被稀释，商场看待这一决议的永恒价钱仍持观察立场。

　　株洲国投是此次贸易的要害脚色。贸易落成后：一是株洲国投将 持股比例从 28.39% 提拔至 34.34%，进一步深化对令嫒药业的掌管权。二是因为增发价值低于商场价，株洲国投 浮盈近 1 亿元，告终“国有资产证券化”。

　　其它，株洲国投与上市公司订立了 功绩储积条约，答允 2025-2027 年令嫒湘江药业和令嫒合力药业合计节余 4.16 亿元。但商场如故闭怀，令嫒药业另日能否真正告终功绩延长。

　　令嫒药业的主旨产物 “妇科令嫒片” 是中国商场上销量当先的妇科炎症中成药。2023年，该产物正在 都邑实体药店出售额打破 2 亿元，同比延长超 20%，创下新高。然而，假使妇科令嫒片连接再现保守，但令嫒药业整个功绩却未能告终大幅延长。

　　业内人士剖析令嫒药业营收延长受限，转型难度大：一是过去 十年，令嫒药业的年收入 根基支撑正在35亿元操纵，延长有限；二是2024年前三季度，主营的 中药坐蓐和药品批发零售营业均下滑，仅西药坐蓐营业 同比延长 12.48%。三是令嫒药业 2031年 80 亿元的营收标的 远未告终，若要达标，另日 每年需延长 10% 以上，对一祖古板中药企业而言，难度极大。

　　此次收购的 令嫒湘江药业（年营收 6.4 亿元，净利润 1.05 亿元） 和 令嫒合力药业（年营收 2.32 亿元，净利润 3916 万元） 被以为是公司 西药营业的首要节余开头。遵照令嫒药业披露的数据，若贸易落成，2024年前三季度的归母净利润可延长至 2.01 亿元。但能否真正鼓动公司功绩永恒延长，仍待商场验证。

　　2023年3月，蹇顺 接任令嫒药业董事长。他正在采纳媒体采访时显露，过去 10 年公司险些没有举行大范畴产物结构，厉重依赖原有产物，另日将 重心拓荒新产物，并向化学药周围寻找增量。

　　蹇顺当年正在金融行业作事，曾任开发银行株洲市分行、株洲市贸易银行副行长，落后入株洲市交通开展集团有限公司，掌握总司理。2015年，他插手令嫒药业，并掌握 总司理近 8 年，2023 年升任 董事长。

　　然而，假使打点层调解并协议了转型计谋，但正在短期内，令嫒药业照旧面对 延长乏力、股价低迷、商场逐鹿加剧 等寻事。

　　股价震荡：收购与商场顾虑。2月12日，令嫒药业 股价下跌 1.72%，最终收于 12.55 元， 假使告示称 公司不存正在应披露而未披露的首要音信，但商场仍对 功绩延长潜力和股东稀释题目 透露顾虑。

　　这些数据证明，令嫒药业的主旨营业 正面对延长瓶颈，若何推进功绩回暖，成为公司打点层亟待处理的题目。

　　业内人士以为令嫒药业目今正处于 转型与寻事并存的要害期，以下几点将确定其另日再现：一是收购令嫒湘江药业和令嫒合力药业能否真正提拔公司节余本领？二是妇科令嫒片以表，是否能推出新的主旨延长产物？三是若何刷新商场对公司股价、处分本领、产物德地的信念？四是股东权柄被稀释的题目，是否会影响永恒投资者信念？四是若何正在中药、化药商场激烈逐鹿中，找到打破点？

　　令嫒药业曾依附 “妇科令嫒片” 站稳行业第一的位子，但要告终 2031 年 80 亿元的营收标的，仅靠这一款产物彰着不敷。另日，公司能否正在 中药+化药 周围找到新的延长点，并有用应对商场寻事，值得闭怀。

　　令嫒药业的另日，既充满机缘，也面对重重寻事。此次 6 亿元的增发收购 是 扩张西药营业 的首要一步，可是否能真正提振功绩、告终股东便宜最大化，仍需功夫验证。面临 产物德地争议、财政下滑、股价震荡 等题目，令嫒药业必要拿出更具说服力的永恒开展计谋，才略真正取得血本商场与消费者的信托。